多晶硅价钱大起大落 新动力企业加大套保稳住利润盘

　　证券时报记者 魏书光

　　近期，新动力上游多晶硅等原材料价钱波动加重，关联行业上市公司纷繁加大期货市集参与力度，参与宗派与套期保值额度同步扩大。

　　事实上，本年以来，有越来越多的上市公司通晓到价钱风险管束的弘大性，并通过多种姿色和渠谈参与期货及繁衍品交往。统计数据显现，仅10月份，发布套期保值关联公告的上市公司宗派就达458家，较2024年同期加多218家，同比增长 2.3倍。按照面前趋势，年内参与套期保值的上市公司数目将冲突2000家。

　　新动力企业

　　套保额度大幅加多

　　11月15日，骆驼股份公告称，公司展望动用的交往保证金和职权金上限不高出9000万元，进行商品期货、期权套期保值交往，主要想法是为了裁减原材料和库存居品价钱波动所带来的关联盘算风险。

　　11月7日，晶科动力公告称，公司拟将开延期货套期保值业务所需保证金最高占用额度，由不高出6.6亿元加多至不高出15亿元，展望任一交以前捏有的最高合约价值不高出103亿元，不以逐利为想法进行投契交往，成心于进步公司举座招架风险才调，增强财务适应性。

　　此前，10月27日，亿纬锂能公告称，公司调遣商品套期保值业务额度，最高保证金和职权金上限从3.5亿元增至10亿元，最高合约价值从35亿元增至85亿元，以裁减原材料价钱波动风险。

　　业内东谈主士暗示，包括晶科动力、亿纬锂能等在内的新动力上市企业大幅上调套期保值业务额度，显现出上市公司通晓到价钱风险管束的弘大性，雅瞻念参加更多资金参与期货和繁衍品交往，十分是在多晶硅等新动力居品价钱剧烈波动的配景下，开展套期保值已成为企业生计和发展的必要工夫。

　　贵府显现，多晶硅当作光伏产业链的要道上游原材料，价钱波动奏凯影响扫数这个词产业的资本结构和盈利才调。本年多晶硅价钱大起大落，成为鞭策企业更多拥抱期货市集的弘大原因之一。

　　2025年上半年，多晶硅现货价钱从年头5.6万元/吨跌至6月底3.44万元/吨，跌幅达38.6%。受此影响，部分中小企业以致以低于现款资本出货，全行业堕入流畅六个季度亏蚀的窘境。随后，“反内卷”战术鞭策多晶硅和碳酸锂价钱快速反弹。其中，多晶硅现货价钱从6月底3.44万元/吨的低点，升至7月底4.71万元/吨，一个月内涨幅达36.9%；多晶硅期货方面，9月5日多晶硅加权合约报57945元/吨，创上市以来新高，6月25日至9月5日历间涨幅高达91%。尔后，多晶硅市集进入轰动神态。

　　互异化策略是到手要道

　　中银期货光伏新动力分析师章星昊合计，“反内卷”战术预期与基本面履行的博弈决定了短期价钱的轰动神态，多晶硅市集展望短期保管宽幅高位轰动。

　　值得珍摄的是，“反内卷”战术预期下，产业链高下流受益情况并不平衡。从产业链受益标的来看，加价会先从硅料初始，再冉冉传导到硅片、电板片、组件等中下流圭臬。不外，面前中下流电板和组件仍处于大面积亏蚀。

　　来自中国有色金属工业协会硅业分会的预测显现，本年四季度，国内多晶硅产量在38.2万吨傍边，同比小幅加多3%。展望2025年，全年国内多晶硅产量约134万吨，同比大幅减少27.3%，与同期需求比拟略显多余，全年累库量展望在2万吨傍边。

　　章星昊强调，互异化策略和风险适度是到手要道。不同类型企业应把柄本身特质制定互异化的套保策略：坐褥企业以卖出套保为主，下流企业以买入套保为主，买卖企业以套利为主。同期，必须征战包括基差风险、操立场险、市集风险在内的全面风险适度体系。

　　当作“反内卷”的弘大一环，光伏行业多晶硅收储进展是市集热心的焦点话题。频年来，多晶硅产能的快速延长导致市集供需失衡，而“收储平台”旨在通过行业内聚拢配合的姿色对多晶硅产能或库存进行赓续整合，最终达到缓解供需失衡、慎重价钱的想法。市集东谈主士分析称，潜在的收储需要近千亿元资金支捏，把柄潜在的收储有盘算，仍有较多拦截需要肃除。

　　套保宗派将冲突2000家

　　濒临面前市集所在，行业自律与潜在收储虽能阐扬一定托底作用，但行业周期底部的回转仍需更多力量撑捏。其中，包含多晶硅期货在内的期货市集，正为上市企业提供全新科罚有盘算，助力企业通过风险管束与互异化策略加速利润平衡。

　　本年以来，上市公司参与套期保值的宗派捏续加多、参与金额足下扩大，这恰是产业对新式用具蹙迫需求的信得过写真。避险网最新统计数据显现，2025年10月，共有312家实体行业A股上市公司发布473条套保关联公告，宗派同比增长231.91%。

　　举座来看，前十个月累计有1737家实体行业A股上市公司发布了套期保值关联公告，同比增长15.6%。按照当今趋势，展望全年参与套保的上市公司宗派有望冲突2000家。

　　从行业散布来看，电子、基础化工、电力征战、机械征战和汽车行业是套保公司宗派最多的几个行业。而有色金属、家用电器、基础化工、电力征战、轻工制造和好意思容照拂的参与率较高体育游戏app平台，均高出40%。其中，有色金属和家用电器的套保参与率已高出50%，鉴识达到58.9%和56.9%。